內容貧瘠的內娛市場 《浪姐3》為什么救不起芒果超媒？
在爆款內容貧瘠的內娛市場，《乘風破浪》(以下簡稱《浪姐3》)的播出掀起了一波熱潮。不過，這種熱度更多是來自于“甜心教主”王心凌引發的懷舊，而非節目本身。話題過后，《浪姐3》背后的數據及帶來的效益如何，才是真正重要的。
數據亮眼
如果看芒果TV的播放量，《浪姐1》是高開，《浪姐2》低走，到《浪姐3》，又實現了反彈，而且創出了系列新高。
貓眼專業版數據顯示，2020年6月12日，《浪姐1》周五上線首日播放量1.22億，第二日播放量1.54億，第三日播放量0.90億，首周末三天累計播放量3.66億。
2021年1月22日，《浪姐2》周五上線首日播放量1.21億，第二日播放量1.57億，第三日播放量1.07億，首周末三天累計播放量3.85億。
2022年5月20日，《浪姐3》周五上線首日播放量1.36億，第二日播放量1.52億，第三日播放量1.17億，首周末三天累計播放量4.05億。
雖然單日播放量最高是《浪姐2》創造的，但因為口碑欠佳，《浪姐2》后續的熱度下滑非常明顯，最終是三季里播放數據最差的。
以前三周來看，截止6月6日，《浪姐3》上線17天，累計播放量約14.83億，而同時間維度《浪姐1》《浪姐2》的播放量分別是12.24億、10.89億，《浪姐3》在播放量上較前兩期分別增長了21%、36%。
金主減少
播放量只是明面的數據，要最終帶來訂戶增長、付費，以及公司市值的增長，才有價值。
在《浪姐1》成為爆款的2020年，芒果TV年末有效會員數達到了3613萬，較2019年末增長96.68%。會員收入32.55億元，同比增長92%。
芒果TV的運營主體快樂陽光實現營業收入100.03億元，同比增長23.36%;凈利潤17.75億元，同比增長83.17%。
2019年，芒果TV的付費會員數同比增幅是70.88%，會員收入同比增幅是102%。很明顯，2020年《浪姐1》的播出帶來了會員增長的提速。
開源證券曾保守估計，《浪姐1》的廣告收入規模在4.55億元上下，加上節目對會員收入的拉動在5億元左右，《浪姐1》帶來的商業收入規模預計10億元左右。
更重要的是，《浪姐1》的大爆讓資本市場對芒果超媒的預期打滿。
2020年6月節目上線前后芒果超媒的股價一路飆漲，這種樂觀情緒一直持續到2021年初《浪姐2》的上線，芒果超媒的股價也在這個時候見頂，總市值最高時突破1700億元，成為A股娛樂行業遙遙領先的一哥。
當然還有其他的好處。
2020年底，阿里創投在芒果超媒最旺的時候選擇巨資入股，花62億買了5.26%股權，成為第二大股東。第二年，阿里割肉退出了，但對于芒果超媒來說，在最好的時候賣了個好價錢，拿這筆錢補充現金流，拓展業務，是非常成功的一筆交易。
《浪姐2》雖然相比第一季口碑和播放數據都不及預期，但它在某些方面看依然很成功，在廣告招商上，《浪姐2》就創下了新高，金額為行業之最。
只是，在拉新上，可能不如《浪姐1》。
《浪姐2》播出的2021年，芒果超媒年末有效會員數5040萬，較2020年末增長39.5%。會員收入36.88億元，同比增長13.3%。會員增長和收入都明顯減速。
《浪姐3》對拉新的貢獻到底有多大，暫時還無法得知，得等到芒果超媒半年報、年報數據披露后再對比了。
從廣告招商來看，《浪姐3》的合作商數量明顯減少了，這有《浪姐2》透支了信譽的原因，也有經濟大環境不景氣及行業整體下行的影響。
《浪姐1》官方海報上列了15家主要廣告主，《浪姐2》主要廣告主也有15家，到《浪姐3》，主要廣告主就剩下7家。
節目本身外，宏觀經濟的情況不容忽視，這兩年，各大平臺的廣告收入整體都在下滑。
芒果超媒也曾在年報中提示過此類風險。
“文化傳媒行業與宏觀經濟具有較強的相關性，宏觀經濟波動會從兩個方面增加公司經營的不確定性。一是宏觀經濟的變化將影響公司B端客戶的支出預算，從而將導致公司面向B端客戶的業務產生較大波動。如宏觀經濟下行期間，企業客戶將縮減其廣告支出預算，從而使公司廣告業務承壓;二是宏觀經濟波動將影響公司C端客戶的收入水平及結構，進而影響其消費信心和消費偏好。”
股價不振
再看《浪姐3》對芒果超媒股價的作用。
就在“王心凌男孩”話題發酵的那一兩天，芒果超媒的股價確實有過短暫的拉升，但往更遠看，資本市場對娛樂行業靠單部作品炒作股價已經免疫了，《浪姐3》沒有改變芒果超媒的頹勢。
最近，股市整體在反彈，但是，芒果超媒跑的依然很弱，月漲幅-3%，周漲幅1.47%，熱鬧背后并沒有驚喜。
截止6月6日，芒果超媒股價35元，總市值656億元。
而它股價最高的時候曾達到過約92元，至今股價跌幅62%。一年多以來沒有過像樣的大反彈，一路向下。
今年第一季度，芒果超媒營收同比下跌了22%，凈利潤同比下跌超34%，扣非凈利潤同比下跌超38%。
雖然不能憑單季業績評定一家企業的競爭力，但下滑就意味著預期可能的改變，而資本市場最看重的是未來的預期，而非當下。
對于一季度業績下滑，芒果超媒解釋稱，一是由于新冠疫情反復影響內容生產進度，導致芒果TV一季度重點綜藝節目排播延后;二是上年同期基數相對較高。
不過，后三個季度，因為有《聲生不息》《浪姐3》《向往的生活6》《披荊斬棘的哥哥2》《密室大逃脫》《聲生不息·寶島季》《大灣仔的夜2》《婆婆和媽媽之半糖小時光》《再見愛人2》等綜藝節目的播出，以及《張衛國的夏天》《妻子的選擇》《非凡醫者》等劇集的可能上線，分析師普遍看好芒果超媒2022全年實現營收和凈利的正增長。
